在加密货币领域,以太坊（Ethereum）作为“世界计算机”，其原生代币ETH的供应量一直是投资者、开发者和用户关注的焦点，与比特币（Bitcoin）的总量恒定2100万枚不同，以太坊的供应机制经历了从“通胀”到“通缩”的重大转变，目前全球范围内到底有多少个ETH？它的供应量会如何变化？本文将围绕这些问题展开详细解析。
以太坊总量：没有“硬顶”，但有动态调控
与比特币通过代码设定2100万枚的“硬顶”不同，以太坊在创世之初并未设定总量的上限，这意味着，在没有机制约束的情况下，ETH的供应量理论上可以无限增发，但实际中，以太坊的供应量受网络经济模型和协议规则影响，呈现出动态变化的特点。
截至2024年7月,根据 etherscan.io 等区块链浏览器数据，全球已发行的ETH总量已超过1.2亿枚（具体数值随区块增发实时变化），这一数字包含所有已挖出、未销毁的ETH，涵盖交易所储备、个人钱包、智能合约地址等，需要注意的是，这一“已发行总量”并不等同于“流通中的ETH”——部分ETH可能因丢失私钥、长期休眠等原因成为“死币”，实际可流通数量略低于发行总量。
从“通胀”到“通缩”：以太坊供应机制的关键变革
以太坊的供应量变化与其网络升级和共识机制演变密切相关,核心节点是2022年9月完成的“合并”（The Merge）——从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS），这一转变彻底改变了ETH的生成逻辑，也让其供应模型从“通胀”转向“通缩”。
PoW时代：依赖挖产，供应持续通胀
在合并之前,以太坊通过PoW共识运行，矿工通过计算哈希竞争记账，每完成一个“区块”（约12-15秒），系统会向矿工奖励2个新ETH，用户每发起一笔交易或部署智能合约，还需支付“燃料费”（Gas Fee），这部分费用支付给矿工，进一步增加了ETH的供应量。
据数据统计,PoW时期以太坊的年通胀率最高可达5%-7%，意味着每年新增供应量约占总量的6%左右，供应持续增发，是早期批评以太坊“价值存储属性弱于比特币”的主要原因之一。
PoS时代：质押减产+通缩机制，供应进入收缩通道
合并后,以太坊转向PoS共识，验证者（代替矿工）通过质押至少32个ETH参与网络记账，新区块生成时不再产生2个ETH的挖矿奖励，而是改为：
- 验证者奖励：每个区块的奖励从2 ETH降至约0.5-1 ETH（具体数值随网络质押总量动态调整，质押量越多，单奖励越低）；
- 基础销毁：用户支付的Gas Fee不再全部归验证者所有，而是按一定比例销毁（销毁比例通过EIP-1559协议实现）。
这一变化直接导致ETH的供应模型从“净增发”变为“净销毁”，据 ultrasound.money 数据，自合并以来，以太坊多数时间处于通缩状态——销毁的ETH数量超过新产生的ETH数量，2023年全年ETH净销毁量约50万枚，相当于流通量的0.4%左右；2024年部分月份（如5月）单月净销毁量甚至超过10万枚。
影响ETH供应量的核心因素
当前ETH的供应量主要由以下因素动态决定：
质押奖励与验证者数量
PoS下,新ETH的生成速度取决于验证者数量和质押奖励率，若质押总量增加，单验证者奖励会降低（因“奖励稀释”）；反之则升高，以太坊质押总量已超过3800万枚（占流通量约30%），验证者数量超过100万个，新ETH增发速度已降至极低水平（年化通胀率约0.5%-1%）。
Gas Fee销毁机制（EIP-1559）
EIP-1559协议引入了“基础费用”（Base Fee）概念，这部分费用会被直接销毁，而非支付给验证者，Gas Fee的高低取决于网络拥堵程度：网络越拥堵，基础费用越高，销毁量越大；反之则销毁量减少，2021年“NFT热潮”期间，单月ETH销毁量曾超20万枚，而2024年网络使用平稳时，月销毁量通常在2万-5万枚。
协议升级与潜在政策调整
未来以太坊的供应机制仍可能通过升级改变,若实施“EIP-4844”（Proto-Danksharding）升级，通过优化Layer2数据提交方式，可能降低Gas Fee，从而减少销毁量；若进一步降低验证者奖励，则可能加剧通缩，社区若提议设置“总量硬顶”（类似比特币），也可能从根本上改变供应模型，但目前尚无此类计划。
未来供应趋势：通缩或成常态，总量趋近“动态平衡”
综合
- 短期：随着网络使用场景拓展（DeFi、NFT、RWA等），Gas Fee可能阶段性上升，推动销毁量增加，供应收缩速度加快；
- 长期：若质押率趋于稳定（如50%-60%），新ETH增发量将维持低位，而Gas Fee销毁量随经济活动自然波动，整体供应量可能缓慢减少，直至达到“增发≈销毁”的动态平衡点。
值得注意的是,尽管通缩趋势增强，但ETH总量仍无“硬顶”，这与比特币的“绝对稀缺性”存在差异，通缩机制通过减少流通供应，理论上可能对ETH的价值支撑形成正向反馈。
以太坊的供应量从“无限增发”到“动态通缩”，是其技术迭代和社区治理的必然结果，目前全球已发行ETH超1.2亿枚，但受PoS质押减产和Gas Fee销毁机制影响，实际供应量正缓慢收缩，随着以太坊生态的成熟和协议的持续优化，ETH的稀缺性可能逐步增强，但其“无硬顶”的特性仍需投资者理性看待，对于关注ETH价值的人来说，理解其供应机制的变化，是把握其长期趋势的重要基础。